上回书说到张良献上划地封侯的妙计，使者奔赴临淄、梁地，把实打实的疆土许诺送到韩信、彭越手上。韩信权衡再三，终究放不下汉王昔日解衣推食、筑坛拜将的知遇之恩，决意尽起齐军南下；彭越得了梁王的承诺，也挥师而动；淮南王英布早已经在南边起兵，三路大军，如同三张巨网，自北、西、南三面，朝着西楚霸王慢慢收拢过来！
消息传到项羽大营的时候，霸王正在军帐里头对着空了大半的粮囤发愁。这些日子，彭越不停地袭扰粮道，后方输送粮草的车队十有八九半路被劫，营中存粮日渐枯竭，兵士们常常半饥半饱，士气一天不如一天。原先还指望韩信能够中立，牵制刘邦，给自己留一线转机，哪成想这最后一根稻草，终究还是压了过来！
项羽长叹一声，心知大势已经不妙。眼下广武对峙再无意义，再留在这儿，只会被几路汉军团团包围，困死在广武山下。万般无奈之下，项羽传令拔营，率领楚军主力，向着东南方向后撤，打算退回彭城，依托老根据地重整旗鼓。
可他想走，刘邦哪里肯放？汉王立刻传令全军追击。只是这会儿刘邦手里单独一支人马，还拦不住霸王这股锐气尚存的楚军。一路且战且退，打打停停，终于，项羽退到了一个地方，名叫垓下。也就是现如今安徽灵璧东南一带。
等项羽大军在垓下扎下营盘，抬眼再看，好家伙！四面八方，旌旗如林，鼓角连天！韩信亲领齐军为前军，居中压阵；彭越的梁军堵在北面；英布自淮南北上守住南侧；刘邦自带本部大军在后压阵，几十万汉兵，一层一层，把垓下楚营围得是水泄不通，铁桶相仿！
列位，这就是垓下之围！
项羽清点人马，手下楚军尚有十万之众，都是跟随他南征北战多年的江东子弟，能征惯战。哪怕到了这个地步，霸王依旧不肯低头。他心里盘算：韩信虽会用兵，可我麾下将士个个敢打硬仗，不如趁着合围尚未完全扎牢，主动冲杀出去，撕开一道缺口！
当夜，项羽披挂上马，手提那杆举世无双的画戟，亲自领兵向外突围。哪知道韩信早有预备！这位兵仙，等的就是这一刻。韩信安排下十面埋伏之计，一层伏兵接着一层伏兵，楚军往前冲，汉军就轮番上前缠斗，打一阵，退一阵，消耗楚军气力。
项羽从黄昏杀到半夜，左冲右突，苦战一夜，虽然凭着盖世勇力杀破好几层包围，可十万楚军折损大半，冲杀出去之后，回头再看，跟着自己回来的，只剩两三万疲惫之师，再也无力大举反攻，只能退回垓下大营紧闭寨门死守。
这一夜厮杀，楚军锐气，算是折损得干干净净。
天色慢慢暗下来，寒风吹过楚营的帐篷，呜呜作响。营中粮草早就见底，将士又累又饿，人人面带愁容。项羽坐在中军大帐之内，闷闷不乐。帐中陪着他的，只有一个人，便是他最心爱的虞姬。
这虞姬，生得容貌秀丽，性情温婉，自彭城相随霸王，南征北战，不离不弃，数年风霜，一直陪在项羽身侧。虞姬见霸王眉头紧锁，神色郁郁，连忙命人摆上酒来，想陪着大王小酌几杯，宽宽心怀。
酒过数巡，帐外忽然隐隐约约，传来一阵歌声！
一开始声音还很轻，飘飘荡荡，顺着夜风钻进大帐。慢慢的，歌声越来越清楚，四面八方，汉营各处，此起彼伏，都响起了这曲子！唱的不是别的，正是楚地的乡音，楚人的歌谣！
“…… 离家数载啊，不得归乡；骨肉离散啊，生死两茫茫……”
嚯！这就是后世大名鼎鼎的四面楚歌！
项羽手里的酒樽 “当啷” 一声，差点脱手落地！他猛地抬起头，侧耳细听，浑身一颤，惊道：“啊？难道汉军已经把楚地全都占了？怎么汉营之中，有这么多楚人在唱歌？！”
列位，咱们在这儿交代一句！这计策，正是韩信安排的！韩信深知楚军将士多是江东子弟，离家日久，最挂念故土亲人。专门教汉军士卒学唱楚歌，半夜四下传唱，就是要打散楚军最后的军心！
这一招，攻心之计，狠到骨子里！
帐外的楚军士兵听见熟悉的家乡调子，一个个鼻子发酸。有人想起老家的爹娘妻儿，有人想起江南的水田茅屋。本来就又饿又乏，一听乡歌，哪里还有半点打仗的心气？不少人放下兵器，趁着夜色，偷偷溜出大营，投降汉军。还有人蹲在营帐角落，捂着脸失声痛哭。十万大军，人心，就在这楚歌声里，散了！
项羽走出大帐，巡看各营，只见营中将士，军心瓦解，逃亡不断。霸王心里清楚，大势已去，再也没有翻盘的指望了。
他回到帐中，对着虞姬，看着眼前心爱的女子，又看了看帐外自己那匹宝马乌骓马，悲从中来，压抑许久的豪情，化作一曲悲歌，张口吟哦，也就是流传千古的《垓下歌》：
“力拔山兮气盖世！
时不利兮骓不逝！
骓不逝兮可奈何！
虞兮虞兮奈若何！”
一句一句，苍凉悲壮！意思是说：我项羽力气能撼动大山，气概压倒天下！可时运对我不利，乌骓宝马也跑不动了！宝马跑不动，我又能怎么办？虞姬啊虞姬，我该把你如何安置啊！
虞姬听着霸王悲歌，泪如雨下。她心里明白，大王到了穷途末路，舍不得自己，可若是自己落在汉军手里，免不了受辱，拖累霸王分心。虞姬拭去眼泪，起身对着项羽盈盈一拜，轻声说道：“贱妾已知大王心意，愿为大王舞剑一曲，以酬大王厚爱！”
说罢，接过侍卫递过来的宝剑，翩然起舞。剑光流转，身姿楚楚，一边舞，一边和着霸王的歌声唱道：
“汉兵已略地，四方楚歌声。
大王意气尽，贱妾何聊生！”
一曲歌罢，舞势骤停！虞姬横剑在手，不等项羽阻拦，手腕用力，剑锋一抹，香消玉殒！
“虞姬！——”
项羽大叫一声，心如刀绞，一把抱住倒下的虞姬，虎目之中，英雄热泪滚滚而下。一世纵横天下、杀人从不皱眉的西楚霸王，此刻悲痛难言。左右亲兵，也都低头落泪，不敢仰视。
这便是霸王别姬！
悲痛过后，项羽知道不能在此久留。他强忍哀痛，草草掩埋虞姬，传令集结帐下八百精锐江东骑士，趁着夜色，冲破南面的包围圈，策马突围而去。
等到天色蒙蒙亮，韩信才察觉霸王已经突围，立刻命灌婴率领五千骑兵，紧追不舍！
项羽一路狂奔，渡过淮水，身边跟着的骑士一路失散，等到了阴陵地界，又迷了路。路边碰见一个农夫，项羽开口问路，谁料农夫恨连年战乱，随口哄骗，指了一条烂泥沼泽的死路。等项羽调转马头再寻正道，身后汉军的追兵已经越来越近！
几番冲杀，等到奔到东城的时候，回头清点人数，八百骑，打到最后，仅仅剩下二十八人！身后数千汉骑，铺天盖地围了上来。
项羽知道，这回很难脱身。可霸王就是霸王，到了这一步，依旧豪气不减。他对着身边二十八名骑士朗声说道：“我项羽自起兵以来，身经七十余战，挡我者破，攻我必克，从未败过，这才称霸天下！如今落到这般田地，不是我打仗不行，是上天要亡我，非战之罪！今日我愿为诸君痛快一战，必三胜汉军，斩将、夺旗，让诸位知道，是天亡我，非我不能战！”
话音落罢，他把二十八骑分为四队，四面冲杀。项羽一马当先，冲入汉骑阵中，手起戟落，当场斩杀一员汉将。汉将杨喜从后面追来，项羽回头怒目大吼一声，声如惊雷！杨喜连人带马吓得倒退数里，不敢上前！一场厮杀下来，项羽斩汉将二人，杀近百汉兵，回头再点自己人马，仅仅折损两骑！
二十八人，只剩二十六骑，人人心悦诚服：“大王所言不差！”
厮杀过后，项羽一路奔逃，终于来到了乌江边。这乌江，就是长江的一段渡口，乌江亭长早已经把小船泊在岸边，等候多时。亭长见到霸王，连忙拱手相劝：“大王！江东地方虽小，方圆也有千里，百姓数十万，足够大王重整旗鼓，卷土重来！眼下江边只有我这一条船，汉军就算追到，无船可渡！请大王速速登舟过江！”
这可是项羽最后的一线生机！只要上船渡过乌江，回到江东故土，未必没有再起的机会！
可项羽听完亭长这番话，反倒缓缓摇头，脸上露出一阵惨然的笑意。他看向滚滚东流的江水，长叹一声：
“天要亡我，我渡江又有何用？想当年，我带领八千江东子弟，渡江西进，纵横天下。到如今，八千子弟无一人跟着我回来！就算江东父老怜惜我，依旧拥立我为王，我又有什么脸面去见他们？就算他们嘴上不说，我项羽心中，岂能无愧！”
说到这儿，项羽抬眼，看见自己胯下乌骓宝马。这匹骏马跟随自己征战多年，日行千里，勇悍无双。项羽不忍心让它跟着自己一同赴死，便对亭长说：“这匹马，乃是千里马，随我五年，所向无敌，我不忍心杀它，就赠予亭长，劳烦你好生照看！”
亭长还想再劝，项羽不再多言，翻身下马，把乌骓交给亭长。乌骓马恋着主人，悲鸣不止，不肯离岸。
打发走乌骓，项羽令余下二十六名骑士全都下马步行，手持短刀，回身迎战蜂拥而至的汉军追兵。短兵相接，又是一场血战！项羽一个人，就斩杀汉军数百人，身上也受了十几处创伤。
混战之间，项羽抬眼，忽然看见汉军阵里一员将领，认得，乃是吕马童，早年是自己的旧部！项羽高声叫道：“这不是我的老熟人吕马童吗？”
吕马童看见项羽，心里一惊，转头对着身边的王翳说：“这就是项王！”
项羽微微一笑，朗声说道：“我听说汉王悬赏千金，封万户侯，要买我的首级！今日我便成全你们！”
说罢，霸王横剑，引颈自刎！一代西楚霸王，轰轰烈烈，就此命断乌江！时年三十一岁！
霸王一死，汉军众将一拥而上，争抢他的尸首，互相践踏砍杀，又死了几十号人。最后王翳拿到项羽首级，其余几人各抢得肢体，后来果然都被刘邦封侯。
消息传回各路大营，楚地将士听闻霸王自刎，军心彻底瓦解，绝大多数郡县相继归降汉王。只有鲁城，一直不肯投降，还在坚守。后来汉军拿着项羽的首级到城下展示，鲁地百姓确认霸王已死，才开城归降。
列位，咱们说书人在这儿评一句！项羽，勇冠千古，是不世出的猛将，却不懂权谋，不善用人，刚愎自用，嫉贤寡恩。他能横扫千军，却驾驭不了人心；能称霸一时，却守不住天下。到最后乌江一刎，宁死不肯渡江，留下一段千古悲歌，引得后世多少文人墨客，为他感慨叹息！
而韩信呢？这一场垓下决战，是他一生军事艺术的巅峰。十面埋伏，四面楚歌，一战覆灭西楚。只是韩信哪里知道，项羽的死，是楚汉战争的终点，却也是他自己祸事的开端！鸟尽弓藏的那张罗网，在霸王倒下之后，已经悄悄朝着这位兵仙，慢慢收拢了！
正是：
楚歌四起散戎行，帐下虞姬刎剑亡。
英雄不肯归江左，万古乌江泣霸王！